新浪注資土豆、酷6謀求轉(zhuǎn)型、人人收購(gòu)56網(wǎng)……一連串的資本行動(dòng)與戰(zhàn)略調(diào)整，反映了視頻行業(yè)日益嚴(yán)峻的生存環(huán)境。

　　昨日，在國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)板上市的樂(lè)視網(wǎng)，公布第三季報(bào)稱前三季利潤(rùn)同比增長(zhǎng)72.99%。不過(guò)，靚麗業(yè)績(jī)背后樂(lè)視網(wǎng)IPO的超募資金幾乎已被用盡，再一次驗(yàn)證了視頻行業(yè)的“燒錢(qián)模式”。有分析師認(rèn)為，成本的不斷攀升讓視頻企業(yè)的市值處于一個(gè)縮水的趨勢(shì)，二、三線視頻網(wǎng)站的生存空間不斷在收縮，而即使是一線視頻企業(yè)也謀求通過(guò)自制劇降低成本支出。

　　超募資金幾乎用盡

　　在易觀國(guó)際調(diào)查數(shù)據(jù)中，今年第二季度中國(guó)網(wǎng)絡(luò)視頻市場(chǎng)廣告份額排名，樂(lè)視網(wǎng)以4 .8%的市場(chǎng)份額排在第9位。同時(shí)，樂(lè)視網(wǎng)也是目前國(guó)內(nèi)極少數(shù)實(shí)現(xiàn)盈利的視頻網(wǎng)站，在剛剛過(guò)去的第三季度，其實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2900萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)49.99%。

　　不過(guò)，在盈利的背后，樂(lè)視網(wǎng)并沒(méi)有逃脫視頻行業(yè)的“燒錢(qián)模式”。財(cái)報(bào)顯示，公司期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額較上年同期減少80.38%；另一個(gè)相對(duì)應(yīng)的數(shù)據(jù)是貨幣資金本報(bào)告期末較去年末降低79 .56%，主要原因是經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大導(dǎo)致、力爭(zhēng)達(dá)到囊括國(guó)內(nèi)外最新最全的影視劇，加大力度采購(gòu)無(wú)形資產(chǎn)等所致。

　　去年，樂(lè)視網(wǎng)通過(guò)IP O募資2.62億元，因市場(chǎng)反應(yīng)良好超募4.2億元，總募集資金金額為6.82億元。但截至目前，超募資金已經(jīng)使用3.78億元，而總募集資金金額中累計(jì)投入金額5.95億元，所剩無(wú)幾。

　　在樂(lè)視網(wǎng)累計(jì)投入金額中，主要花費(fèi)在互聯(lián)網(wǎng)視頻基礎(chǔ)及應(yīng)用平臺(tái)改造升級(jí)項(xiàng)目(1.82億元)，其次則是版權(quán)購(gòu)買(1.13億元)，聯(lián)合投資攝制4000萬(wàn)元。不過(guò)，樂(lè)視網(wǎng)同時(shí)指出，其版權(quán)購(gòu)買策略走的是“前期介入”的模式，對(duì)優(yōu)質(zhì)獨(dú)家版權(quán)實(shí)施購(gòu)買所致，因此預(yù)付款項(xiàng)本報(bào)告期末較去年末增加593.09%。此前，樂(lè)視網(wǎng)就以2000余萬(wàn)元的天價(jià)購(gòu)買了電視劇《后宮·甄嬛傳》的獨(dú)家網(wǎng)絡(luò)版權(quán)，而該劇預(yù)計(jì)在2012年才上映。

　　目前，樂(lè)視現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物僅為1 .1億元，一年前剛完成IPO時(shí)為5.7億元，現(xiàn)金儲(chǔ)備大幅減少。易觀國(guó)際分析師張颿認(rèn)為，過(guò)去一年國(guó)內(nèi)長(zhǎng)視頻版權(quán)成本上漲近300%，版權(quán)競(jìng)爭(zhēng)愈趨激烈。“樂(lè)視網(wǎng)的盈利模式分為兩部分：第一是傳統(tǒng)的視頻廣告播放，其次是網(wǎng)絡(luò)視頻版權(quán)分銷，分銷模式為第一手版權(quán)購(gòu)買，費(fèi)用會(huì)相對(duì)較高。”

　　各自出招求生路

　　資金競(jìng)賽是整個(gè)視頻行業(yè)面臨的共同挑戰(zhàn)。除了成功IP O及增發(fā)融資的優(yōu)酷手握高達(dá)6.25億美元的現(xiàn)金存流，搜狐視頻、奇藝通過(guò)背后雄厚的資本力量支撐，不少中小型的視頻網(wǎng)站都在面臨資本挑戰(zhàn)。在成功赴美IPO前，位于視頻行業(yè)第一陣營(yíng)的土豆，賬面上也僅有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物2070萬(wàn)美元，以及3960萬(wàn)美元的應(yīng)收賬款等可變現(xiàn)現(xiàn)金。

　　張颿認(rèn)為，資本門(mén)檻下視頻行業(yè)的兩級(jí)分化正在進(jìn)一步加速，而隨著內(nèi)容成本和技術(shù)成本的不斷提高，一些小的企業(yè)會(huì)慢慢被淘汰。“視頻企業(yè)正處于一個(gè)盤(pán)整的階段，由于成本的不斷攀升，視頻企業(yè)的市值也處于一個(gè)縮水的趨勢(shì)，因?yàn)楫吘箻I(yè)務(wù)前景還需要更多的布局。”就在公布第三季財(cái)報(bào)之時(shí)，樂(lè)視網(wǎng)在大宗交易平臺(tái)上以較其二級(jí)市場(chǎng)收盤(pán)價(jià)23.15元大幅折價(jià)14%的價(jià)格，被出售80萬(wàn)股。

　　張颿指出，“長(zhǎng)視頻路線”仍是視頻網(wǎng)站的主要模式，網(wǎng)站通過(guò)完善的組織體系和服務(wù)體系使其獲得更大的市場(chǎng)份額和廣告收入，但必須依靠巨大的資金支持。“這決定了位于第二、三陣營(yíng)的視頻網(wǎng)站購(gòu)買優(yōu)勢(shì)會(huì)逐漸消失，隨之行業(yè)內(nèi)并購(gòu)案例進(jìn)一步增加。另一個(gè)趨勢(shì)則是，具備資金支持的視頻網(wǎng)站相繼開(kāi)展自制劇，走差異化路線，謀求通過(guò)‘植入式廣告’進(jìn)一步降低成本。”

　　一位業(yè)內(nèi)人士向南都記者透露，在典型的資本密集型的網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)，主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手均手握上億美元現(xiàn)金，過(guò)去上市融資是最佳選擇。但今年中國(guó)企業(yè)赴美IP O的窗口關(guān)閉，眼下通過(guò)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型實(shí)現(xiàn)“高內(nèi)容投資回報(bào)率”已成為考核未上市視頻網(wǎng)站能否繼續(xù)生存的要素。